汽车行业:复工重卡率先受益 继续推荐汽车科技

2020-02-27 16:04| 发布者:搜客宝| 查看: |

本报告导读:

    中期维度我们判断汽车需求保持稳定,新能源车在政策+自发需求推动下销量有望恢复快速增长,继续推荐“汽车科技+高景气度细分+低估值龙头预期修复”三条主线。

    摘要:

    继续推荐汽车科技主线:继续推荐新能源带动下的汽车科技主线,主要催化剂是特斯拉和大众meb 平台;中期维度我们判断整车需求保持相对稳定,新能源车在政策+自发需求推动下销量有望恢复快速增长。乘用车的消费需求仍在,随着更新需求释放乘用车销量中期看将恢复增长,商用车需求保持相对稳定,从增速角度看边际变化明显的大概率是新能源车,在政策+自发需求双重推动下销量有望恢复快速增长,特斯拉+大众meb 平台的投产以及补贴政策的预期变化对乘用车以及客车企业的正向影响都可能成为重要催化剂。对于特斯拉产业链,我们建议更多从长期视角挖掘具备竞争优势和行业空间的细分领域,包括汽车电子、轻量化和智能驾驶等。

    疫情对重卡及乘用车行业均产生影响,其中重卡行业受影响更明显。

    疫情对重卡产业链带来的主要影响是下游的物流和工程受到了较大的冲击;疫情对乘用车的主要影响是需求端无法形成销量,供给端产能利用率不高。近期乘用车消费者咨询情况未受疫情影响,但终端无法进行体验和交付,最终转换成销量;供给端按照各地复工要求开工后,产能利用率较低。

    复工逻辑下,重卡是两大主线“基建和物流”早周期的共振板块。工程车方面,预计专项债等政策力度加大,以对冲疫情对经济的冲击,基建增长下,工程车属于早期受益的品种,预计2020 年全年工程车同比增长10%以上;物流车方面,预计物流的畅通将会得到更多的支持,同时2020 年是重卡部分地区“国三车”淘汰的最后一年,预计对应存量在40-50 万辆。综上,预计物流车2020 年全年同比保持正增长。

    推荐“汽车科技+高景气度细分产业链+低估值龙头预期修复”三条投资主线。汽车科技主线,推荐标的:伯特利、均胜电子、科博达、爱柯迪、旭升股份、保隆科技和拓普集团;高景气度细分龙头,推荐标的:星宇股份,天眼查更改企业电话 搜客宝新天地,玲珑轮胎和万里扬等;低估值细分龙头华域汽车、广汽集团H、潍柴动力、长安汽车、长城汽车、宇通客车、比亚迪等。

    风险提示:乘用车销量不及预期的风险、行业竞争加剧带来的盈利恶化的风险、政策波动的风险

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