2020Q1汽车行业基金持仓分析:行业整体持仓环比下降处历史低位 新能源仓位上升 重卡下降

2020-04-29 15:34| 发布者:搜客宝| 查看: |

  2020 年第一季度汽车重仓股市值占全部重仓股市值比为1.78%,再次环比下降至历史低位。细分行业中,汽车整车持仓回升,汽车零部件环比下降。受2018H2 以来车市销量同比增速下滑影响,汽车股配置仓位自2018Q3 开始处于下降趋势,2019Q4 行业产销温和复苏持仓占比首次环比回升。然而2020Q1 疫情影响下,基金持仓占比再度下降至历史低位。细分来看,汽车整车行业一季度环比上升0.11pct 至0.88%,汽车零部件下降0.45pct至0.79%。

      2020Q1 汽车行业陆股通持股总市值达317 亿元,有所回落,同比-5%,环比-16%。陆股通持股市值前20 名排名变化不大,前五名为上汽集团、潍柴动力、福耀玻璃、宇通客车和华域汽车,但持仓市值均有所回落。总体来看,2020Q1 陆股通持仓市值上升前三名为比亚迪(5.41 亿元)、长安汽车(2.45 亿元)、威孚高科(2.44 亿元),下降幅度最大前三名为上汽集团(-18.44 亿元)、华域汽车(-17.32 亿元)和潍柴动力(-16.15 亿元)。

      2020 年第一季度,汽车行业基金重仓股排名前20 标的名单主要呈现为四个特点:①乘用车中长安延续上升趋势,上汽持仓环比稳升。自主爆款拉动公司销量跑赢行业、利润有望扭亏预期下长安汽车持仓总市值较19 年四季度环比上升30.8%。上汽集团破净,高安全边际下机构持仓小幅环比回升22%。②新能源整车标的受益于行业政策持续托底预期,比亚迪、宇通持仓上升。在政策托底及自身刀片电池技术的催化下,比亚迪2020Q1 持仓占比0.26%十个季度来首次提升至汽车行业第二大重仓股。③重卡产业链仓位下降,重卡行业受疫情冲击影响,仓位下降,潍柴动力一季度仓位环比下降,持仓总市值降至24.45 亿元,环比下降53.1%。中国重汽仓位同样环比下降42%。④疫情冲击下海外业务占比较高零部件龙头仓位下降,一季度末受海外疫情扩散担忧,全球化配套的福耀玻璃、爱柯迪等优质零部件公司仓位同样大幅下降。

      前五大基金重仓标的仓位环比下降15.11%,占重仓股总体权重下降。行业前五大标的持仓市值总量由19 年四季度的186.54 亿元下降至158.36 亿元,持股占重仓股总市值比重由1.43%下降至1.15%,占整个汽车行业重仓股总市值的64.80%,但总体来看,核心资产偏好仍然显著,机构仍然偏好确定性高的龙头公司。

      投资建议:①新能源补贴政策出台符合市场预期,坚定推荐新能源车。4 月补贴落地,整体退坡10%,符合市场此前预期,看好在未来2 年推出全新刀片电池+CTP 的动力架构实现降本优势,市场份额有望持续提升的比亚迪,以及充分受益于运营车辆补贴未退坡的宇通客车。②海外复工复产逐步启动,利好前期因海外业务占比高而单边下跌的公司。尤其重点推荐掌握汽车电子核心软件开发能力的科博达和新能源订单持续快速突破的爱柯迪,当前处估值相对低点,中期配置价值高。零部件方面,同时推荐加速切入合资体系新增订单充沛,探迹怎么注册 历销搜客宝,高盈利弹性的浙江仙通。

      核心风险:车市销量复苏情况不及预期

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